作者：唐维
你笑他损失一个涨停板，说不定人家躲在被子里笑呢。
最近，分众传媒(002027)频频现身大宗交易，有三点让人感到好奇。
1.量大。
近15个交易日有10天上了大宗交易。仅仅6日这一天，就有79笔大宗交易，成交了16.18亿元。
2.从优。
6日大宗交易成交价格均为8.68元/股，较前一天收盘价下折6.67%，较当天收盘价9.87元下折12.06%。
3.买主是机构。
6日的79笔交易日，有75笔的买方营业部为机构专用。
这透露出什么信号？
1.首先，我们来弄明白什么是大宗交易？
大宗交易，又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。
A股单笔交易数量不低于30万股，或交易金额不低于200万元，就可以走大宗交易。
2.大宗交易有哪些方式？
A、协议大宗交易。交易双方互相指定为交易对手方，我卖给你，你买我的，价格和数量我们协商确定。
交易时间：9：15-11：30、13：00-15：30、16:00-17:00（仅沪市）
B、盘后定价大宗交易。收盘后，按照时间优先原则，以当天收盘价或当天成交量加权平均价，对买卖申报逐笔撮合成交。
交易时间：15：05-15：30
3.大宗交易有没有涨跌幅限制？
股票有没有涨跌幅限制？有，上下10%，那么，股票的大宗交易涨跌幅限制也是10%。
债券有没有涨跌幅限制？没有。那么，类似债券这样无涨跌幅限制的品种，其大宗交易价格在前收盘价的上下30%之内。
以分众传媒6日的大宗交易为例，它采取的协议大宗交易，那么协议价为5日收盘价9.30元的±10%以内，而不能以6日收盘价9.87元来计算得出12.06%的折价率。所有股票的大宗交易折价都不会超过10%的。
4.我能不能把乐视网在大宗交易上卖掉？
不能。停牌的股票不能大宗交易。
5.为什么要大宗交易？
你要买1吨苹果，会去楼下水果店吗？
而且直接买会有冲击成本，比如股价目前是10元，你想买1000万股，如果盘子小交投不活跃，说不定买到11元还没买够，还不如大宗交易直接10.5元打包一次带走。如果你有1000万股要急于出手，说不定一不小心就把股票砸到跌停，9块钱都没人要。还不如找个大买家9.5元一次性批发了。
6.大宗交易对行情会有影响吗？
大宗交易的价格不纳入即时行情和指数的计算，成交量在大宗交易结束后计入当天的总成交量。
也就是说，大宗交易不会直接冲击股价，其对股价的影响更多体现为间接影响或滞后影响。比如说高溢价成交，可能会提振股份；高折价成交，可能会拖累后续走势。
7.大宗交易交易双方主要有哪些？
大宗交易市场中有两类交易的活跃度最高：一类是产业资本通过大宗交易减持股份，另一类是专业投资者在大宗交易和竞价交易间进行的套利交易。
所以看到分众传媒大宗交易买家全是机构不要太激动噢，更不要大嚷国家队进来了，说不定人家只是要做个几个点的套利交易而已。
8.听说有大股东利用大宗交易避税，这怎么弄？
我国个人投资者没有资本利得税一说，无论你赚多少都不用交这个钱。
但是，限售股解禁抛售的时候要缴纳所得税，所得税的计算是按照你能举证的实际利润。
比如我是首发股东，成本1元，如果现在我卖10元，这当中盈利的9元，我得按比例交税。但如果我大宗交易折价10%即以9元的价格，转让给亲戚朋友或者中介机构，就只需按盈利8元的价格交税了，这折价的部分要么落入自己人手中，或者中介机构按比例返还就可以了。
你说，6日分众传媒大宗交易16.18亿元，折价6.67%，如果按照20%的税率，可不就省了数百万或上千万的税嘛。
9.可是我没办法举证我的实际利润咋办？
好办呀，如果你无法举证实际利润，那就按照减持价格的85%计算，也就是说，假定你的成本只有15%。
仍以分众传媒为例，假设成本按15%计算，那么减持16.18亿元，成本仅16.18亿元*15%=2.43亿元，需要纳税（16.18亿元-2.43亿元）*20%=2.75亿元。
10.看来还是得靠大宗交易避税呀。
且慢，步子不要迈得太大。据浙江高庭律师事务所主任、合伙人汪志辉律师介绍，若有理由证明是非正常价格转让股份，主管税务机关可依据协议签订日的前一交易日该股收盘价或其他合理方式核定其转让收入。但他也表示，这个查证的难度比较大，一般没有证据能证明是虚假交易。
看来，对于想要达到避税目的的股东而言，利用大宗交易规则的定价空间，以稍低于市价的价格来转让股份，是一种相对比较隐蔽的避税途径，虽然单笔交易看，少缴的税金额可能并不大，但如果持股量较大，累加起来能节省下的税还是比较可观的。
所以，如果看到某些个股大宗交易折价10%，不要惊慌，先查查资料。
比如说分众传媒，2016年底后，突然成为大宗交易上的常客，是什么原因呢？
润欣科技7日晚间公告称，公司首发前股东欣胜投资当日以大宗交易方式减持公司股份600万股，减持均价为13.73元，润欣科技近两个交易日连续涨停，今日报收16.78元，欣胜投资本次减持价格较前一交易日收盘价折价9.97%，较今日收盘价折价18.18%。
好险！总算脱手了！
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