自从去年年底国家颁布《个人养老金实施办法》以后，各金融监管机构相继发布了首批个人养老金产品。

这几个月来，相信不少人身边都被四大行的工作人员包围了吧？争相让你开个人养老金账户。

不管你买不买个人养老金产品，只要开户就送你多少多少钱。

如果开户后购买养老金产品，还会送你更多的钱。

为啥我们只看到银行在推广个人养老金？基金公司呢？券商呢？保险公司呢？

在回答这个问题前，有的小伙伴可能对个人养老金这件事情还有点后知后觉，我们来简单回顾一下。（如果你比较了解个人养老金了，可以直接拉到第三部分看收益一览）

一、国家为啥要推个人养老金账户

我们退休后的养老生活，得依靠养老三支柱。

第一支柱就是普及率最高的基本养老保险，属于社保体系中的一员。

第二支柱企业年金和职业年金。你的公司愿意帮你缴纳，你才会有。这可是企业员工的大福利了，属于补充养老金。

第三支柱是个人养老金，完全看个人意愿是否愿意购买了。

养老三支柱是由世界银行在 1994 年发布的《防止老龄危机—保护老年人及促进增长的政策》报告中提出的，本质是应对老龄化风险。目前体系最完整，运行最成熟的是美国的养老三支柱。

美国养老保险三支柱体系

而我们国内自从有了社保以后，大力发展的一直是第一支柱和第二支柱。

截至2021年底，第一支柱基本养老保险累计结余6.4万亿，第二支柱企业年金和职业年金规模4.4万亿（包括2.6万亿企业年金和1.8万亿职业年金），而第三支柱个人养老金规模仅1700亿左右。占比分别为 58%、40%、2%。

国内养老三支柱占比

不过，第三支柱规模如此小也不能怪大家，主要是之前国家缺乏这方面的推动政策，大家也买不到什么像样的产品。

二、坎坷的个人养老金账户诞生路

退休养老金18连涨，养老金累计余额却越来越少。仅仅靠养老第一、二支柱，已经难以承担全部养老需求了。

2018年开始，国内第三支柱才开始起步。

2018年4月，五部委联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，标志着国内养老第三支柱正式启动。

1、刚开始只是产品制

这时候的个人养老金是产品制，有养老储蓄、养老理财、养老目标基金、税延型商业养老保险、专属商业养老保险等5种产品。

产品制要求个人先购买养老金融产品，然后再去申报享受税收优惠政策。

5种养老产品试点情况

这里面只有税延型商业养老保险享有税收优惠政策，但试点仅有上海市、福建省(含厦门市)、苏州工业园区三地，且税收优惠力度不高、退税手续繁琐，试点效果未得到市场认可。

目前养老理财、养老目标基金、税延型商业养老保险、专属商业养老保险规模分别约为544亿、1141亿、6亿、16亿。

产品制个人养老金中，商业养老保险规模差距很大。

商业养老保险规模差距较大

2、进化成账户制

2022年4月，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，明确了个人养老金将实行个人账户制。

账户制是设立与个人绑定的养老金账户作为养老金运营管理、税优政策执行的平台。

账户制便于未来打通各支柱之间的养老金账户，实现账户信息、账户资产及相关政策的互通，在税收优惠政策执行、产品转换的流程处理方面也会更方便。

此后政策频频出台，全国36个城市开始试点个人养老金账户。

个人养老金账户相关政策

去年11月18日，证监会发布了首批养老目标基金名单，对外发售个人养老金专属Y份额，拉开了养老金融产品竞争序幕。

为何在推动个人养老金的过程中，银行这么积极呢？

因为在目前试点的过程中，银行是个人养老金账户唯一开立机构。

有这等优势，银行还不抓紧时间获客？

我国养老第三支柱还在起步期，未来成长空间巨大。现在先绑定客户资源，有利于未来布局养老产品市场。

首批试点机构目前只有四大行，具备先发优势，所以可以看到他们在推广过程中积极性很高，他们将成为第一轮获益者。

个人养老金账户流程图

不过，虽然目前开户只能在四大行开，但是购买的个人养老金产品并非只能购买银行的理财和储蓄产品哦。

监管发布名单中的基金、保险产品都是可以购买的。

三、个人养老金保险产品收益如何？

除了银行的理财和储蓄产品外，首批名单中有40家基金管理人的129只养老目标基金可以购买。

这些产品的专属Y份额不收取销售服务费，可以豁免申购限制和申购费等销售费用，可以对管理费和托管费实施费率优惠。

基金产品预期收益相对会高一些，但波动较大，购买者要能承受较大的投资风险。

比如去年整体行情不好，在已发行的129只养老目标基金中，只有一只基金的年化回报为正。有很多去年亏损超过了10%。

不过拉长到三年的时间维度来看，收益都是正的，有不少年化回报在10%左右。

近3年回报在前十的养老目标基金

而个人养老金账户可以购买的保险产品就没有这么多了。

因为银保监会对保险公司的资本、偿付能力及风险评级有极为严格的要求。

目前首批个人养老金保险产品名单，共有7家保险公司的8款产品，均为专属商业养老保险产品。

从收益率来看，8款纳入个人养老金的八款专属养老保险共16个结算账户，2022年结算利率表现不俗：5%以上共9个，4.5-5%共5个，4-4.5%1个，4%1个。

另外5款暂未纳入个人养老金的专属商业养老保险共有12个账户：5%以上2个，4.5-5%共5个，4-4.5%5个。

而在去年同期，养老目标日期基金平均年化收益率为-13.75%；养老目标风险基金平均年化收益率为-6.73%；四大行特定养老储蓄产品5年期整存整取最高利率为4%。

从这个角度来看，专属商业养老保险表现非常不错。后续产品扩容后，收益率值得期待！

13款专属商业养老保险结算利率表现（红框内为纳入个人养老金的产品）

当然前面我已经提到了，养老目标基金表现不佳主要原因是整体行情不好，拉长时间维度看，其预期收益率是要更高的。

专属商业养老保险的最大特点是采取保证+浮动的收益模式，没有本金损失风险。如果想追求更高的预期收益，则可以选择进取型账户。

而且每年都有至少一次转换账户的机会，自己可以根据行情情况来判断是否转换。

此外，专属商业养老保险还有一定的保障成分，绝大多数都是养老年金+身故保障的模式，有的产品扩展到了全残护理（失能护理）。

当然，专属商业养老保险的缺点也比较明显。

刚开始现金价值提升较慢，基本从第4年左右现金价值开始等于保费。投保满5年后退保才能无损。

超过5年后，退保也不能拿走全部累计收益：第6-10年可以拿75%，11年以后可以拿90%。

专属商业养老保险现金价值

所以，专属商业养老保险完全符合养老金的理念，退休后多拿一份养老金，更不是让你买好之后想着快速变现。

如果选择个人养老金账户购买专属商业养老保险，意味要对这部分资金做好规划，强制自己长期投资。

养老投资与日常投资是不同的，养老投资是保障未来养老生活，而非获取超额收益，长期稳定的收益更为重要，与专属商业养老保险具备保底收益的属性是相匹配的。

但还是希望保险公司能增加这类保险产品的服务属性，附加老年医疗、护理服务、慢病管理等养老服务场景，提供综合养老保险解决方案，满足居民储蓄与投资之外的养老进阶需求。